(相关资料图)

3月17日，中国金融期货交易所（以下简称中金所）就《30年期国债期货合约》（征求意见稿）和《中国金融期货交易所30年期国债期货合约交易细则》（征求意见稿）向社会公开征求意见向社会发布公开征求意见稿。

其中《30年国债期货合约》（征求意见稿）的新品种合约设置内容与2018年12月起开展的30年国债期货仿真交易合约规则基本一致。从保证市场的平稳运行与新品种流动性角度考虑，对交易保证金比例和每日价格最大波动限制进行了优化改进。与中金所已上市的2、5和10年期国债期货合约品种相比，30年期国债期货在合约设计方面考虑到其自身的特殊性与流动性进行了调整。

从美国超长期国债期货投资者结构来看，超长期国债期货主要为长期配置型资产管理人持有，而我国目前超长期国债现券持有机构主要为保险机构、银行和养老基金，30年期国债期货对于此类配置型资金的风险管理而言有更加重要的意义。在我国30年期国债期货品种合约上市后，超长期国债期货投资者结构与美国市场基本相同，我们认为其成交持仓量占比与流动性变化风格将与美国国债期货市场类似。

30年期国债期货将填补超长久期利率风险管理工具的缺失，一举补全收益率曲线的长端部分这一“最后环节”，将国债期货的久期调整能力由10年大幅提升，满足市场多元化的避险需求。30年期国债期货可以更加直观地反映市场对于中长期利率和货币政策的预期，为市场提供一个全新的观察窗口。30年期国债期货大幅延长了收益率曲线，将使得现有交易策略进一步丰富，利率衍生品市场将更加活跃。30年期国债期货将进一步满足市场的风险管理需求，增强超长久期债券持有者的持债信心，对完善我国债券市场结构、健全债券市场功能、扩大直接融资比例、促进债券市场长远发展具有深远意义。30年期国债期货亦可为债券承销商提供对冲承销期间长期利率风险的手段，提高债券承销商的积极性，降低国债以及地方债发行的风险和成本。更宏观的意义上，30年期国债期货的推出，对于降低发行成本、完善国债管理体制、促进财政在“扩内需、稳增长、调结构、促民生”中发挥更大作用具有重要的现实意义。