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投资要点

碳市场跟踪：国内：6 月19 日至6 月21 日，全国碳市场碳排放配额（CEA）挂牌协议成交量72.53 万吨，上周（6.12-6.16）成交量为47.17 万吨，周环比增加25.36 万吨；6 月21 日碳排放配额（CEA）收盘价为57.00 元/吨，日环比-0.92%，周环比持平。6 月12 日至6 月16 日，国内8 个试点城市碳排放配额总成交量46.95 万吨，周环比-52.23%；配额成交均价53.63 元/吨，周环比+9.69%；CCER 成交量13.53 万吨，周环比+177.93%。欧盟：6 月19 日至6月23 日，欧盟碳排放配额期货成交量合计1.33 亿吨，周变化值为减少6606.50万吨，周环比-33.20%；碳排放配额期货结算价（周平均）89.99 欧元/吨，周变化值为上涨0.45 欧元/吨，周环比+0.51%。

本周投资组合：洪城环境+高能环境+山高环能+盛剑环境+伟明环保本期（6.19-6.21）板块行情：上证综指下跌2.30%，深证成指下跌2.19%，创业板指下跌2.57%。A 股环保板块指数下跌1.19%，子板块固体废物处理及资源化利用、大气治理、环卫、水务及水处理、环境监测及其他环保装备、综合环境治理的涨跌幅分别为-1.23%、+0.15%、-1.87%、-1.46%、-0.13%、-2.56%。

H 股环保板块指数下跌4.75%。目前A 股环保板块TTM 估值18 倍。

行业要闻：（1）生态环境部发布关于征求《入河入海排污口监督管理技术指南监测（征求意见稿）》等2 项国家生态环境标准意见的通知，规定入河入海排污相关要求。其中，《入河入海排污口监督管理技术指南监测（征求意见稿）》

规定了入河入海排污口监测对象确定、监测点位、监测指标、监测频次、样品采集和分析测试、质量控制和质量保证、信息记录和报告、监测管理等要求。

（2）北京市经济和信息化局发布关于征集2023 年国家鼓励发展的重大环保技术装备通知，加强环保装备重点领域推广。聚焦持续深入打好污染防治攻坚战和国家生态环境保护主要指标要求，突破环保装备关键核心技术工艺以及配套零部件、材料、药剂等领域的技术瓶颈，加强先进适用环保装备在冶金、化工、建材、轻工、纺织、电镀等重点领域的推广应用。

投资建议：2022 年，受特殊国内外背景催化及行业自身发展阶段影响，环保板块内公司出现分化。一方面，传统环保业态公司如固废、水务等已基本进入发展成熟期，在自身所属板块行业增速红利衰退的背景下呈巩固主业基本盘，有能力者开拓第二增长曲线的趋势。另一方面，受益于其他产业带动或一些新兴环保业态的出现使部分板块内公司仍享有较高beta 红利，有望快速发展。对于标的选择，我们认为：（1）传统环保业态中最核心的仍是具备持续稳健运营能力的标的，同时关注在第二增长曲线具备较大潜力的龙头公司；（2）新兴环保业态中优选受益于高景气度且具备高速确定性成长的公司。传统环保业态建议关注：洪城环境，瀚蓝环境，高能环境，伟明环保。新兴环保业态建议关注：

山高环能，盛剑环境，路德环境。

风险提示：订单获取不及预期、融资环境收紧、项目建设进度不及预期、行业政策变动、新业务拓展不及预期、下游行业资本开支不及预期等风险。